英國 CFTC英鎊投機淨部位從前值£-21.8K增加至£-20.1K

澳洲 CFTC澳元投機淨部位: $-77.2K vs前值 $-64.5K

美國 CFTC標準普爾500指數投機淨部位從前值$-9.7K回落至$-25.3K

美國 CFTC黃金投機淨部位: $204.5K vs $199.6K

美國 CFTC原油投機淨部位從前值215.4K回落至203K

日本 CFTC日圓投機淨部位從前值¥-134.9K上升至¥-126.2K

歐元區 CFTC歐元投機淨部位: €17.2K vs €4.6K

不同的經濟集團之間出現了一些共同的通貨膨脹軌跡:食品和製成品的通貨緊縮仍在繼續，而能源通貨緊縮除英國外已基本減弱。除日本外，最近幾個月，價格壓力指標(供給側)已經反彈，而所有地區的工資增長目前都高於通脹。 在美國，CPI漲幅略有下降，從3月份的同比3.5%降至4月份的3.4%，而核心通脹率從3.8%降至3.6%。二手車價格的下跌(從3月份的-2.2%降至-6.9%)是造成這一下降的主要原因。另一方面，服務業通脹穩定在5.3%。然而，這一數字掩蓋了截然不同的動態，因爲住房成分在過去一年中一直在緩慢但持續地減速(4月份同比+5.5%)，而非住房服務的通貨膨脹(4月份同比+4.9%)自2023年9月以來已經加速。 四月份，歐元區的核心通脹率再次下降，從2.9%降至2.7%。這強化了歐洲央行將於6月首次降息的預期。後者也將歡迎替代通脹指標的下降:3月份，兩項新指標(加權中值，平均值10%)回落至3%以下。然而，比利時的通貨膨脹率大幅反彈(4月爲4.9%，而2023年10月爲-1.7%)。

本週，美元指數（DXY）跌至五週低點 104.00 附近，但在本週後半段有所回升。 一切與通脹有關 美元（USD）本週的表現幾乎完全受美國 4 月份消費者物價指數（CPI）通脹數據的推動，該數據再次證實了美國經濟通脹疲軟的趨勢仍在繼續。 儘管本週早些時候的生產者物價指數（PPI）令人意外，但投資者似乎更加堅信美聯儲（Fed）將在未來幾個月內降息，而 9 月份降息的可能性最大。 根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的美聯儲觀察工具（FedWatch Tool），該月美聯儲基金目標區間（FFTR）下調的可能性徘徊在 70% 左右。 謹慎的美聯儲言論需要更多信念 與市場和投資者似乎認爲的 相反，大多數美聯儲官員在談到美聯儲啓動寬鬆週期的可能性上升時都表現得非常謹慎。 儘管如此，美聯儲副主席菲利普-傑斐遜（Phillip Jefferson，永久投票權）週一認爲，在經濟健康的情況下，央行應該維持當前的貨幣政策，直到通脹率明顯放緩回到2%的目標。美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome

在4月份消費者物價指數(CPI)數據公佈後，投資者重新評估利率前景，美聯儲(Fed)政策制定者定於週五發表講話。根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具(CME Fed watch Tool)的數據，美聯儲9月份維持政策利率不變的可能性在30%左右。 明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長卡什卡利(Neel Kashkari)和舊金山聯邦儲備銀行行長戴利(Mary Daly)都將在美國時段發表講話。 今日稍早，美聯儲理事沃勒週五在國際標準化組織金融服務技術委員會第68次全體會議上發表了事先準備好的演講，但沒有對貨幣政策或經濟前景發表評論。 在今年第一季度的通脹數據強於預期之後，美聯儲對政策轉向的時機採取了謹慎的態度。美國勞工統計局週三報告稱，4月份核心消費者價格指數(CPI)同比上漲3.6%，符合市場預期，3月份爲3.8%。從月度來看，CPI和核心CPI繼3月份上漲0.4%後均上漲0.3%。由於市場參與者評估通脹數據，美元受到看跌壓力，美元指數跌至一個多月來的最低水平，當日下跌0.7%。 .

美聯儲（Fed）理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）週五在國際標準化組織 68 金融服務技術委員會第 44 次全體會議上發表了事先準備好的講話，但未對貨幣政策或經濟前景發表評論。

加拿大 三月 加拿大國際投資者購買加拿大證券優於預期$3.51B：實際價值($14.37B)

加拿大 加拿大投資者購買外國證券: $35.61B (三月) vs $24.19B

總結 一個經濟體的長期可持續經濟增長率，即在一定通貨膨脹率下的長期增長速度，是由潛在的供給因素決定的，特別是由勞動力增長率和勞動生產率增長率決定的。 在過去的幾十年裏，由於勞動力增長明顯放緩，美國的潛在經濟增長率呈下降趨勢。在這段時間裏，生產率的增長起起落落，但今天的增長速度比上世紀五六十年代要慢。國會預算辦公室估計，目前美國的潛在經濟增長率僅爲每年2.2%。 潛在的經濟增長可能對現實世界產生重要影響。如果一個經濟體在足夠長的時間內以超過潛在增長率的速度增長，那麼它可能會經歷通脹上升。相反，一個持續低於潛在經濟增長的經濟體可能會經歷價格下跌和借款人違約率上升的螺旋式下降。 此外，隨着時間的推移，潛在GDP增長的差異會加劇，從而影響一個國家投射經濟和軍事力量的能力。 在一系列的五份報告中，我們將分析美國潛在經濟增長的前景。我們將在第二部分討論美國勞動力增長，然後再討論決定勞動生產率增長的兩個因素。第三部分將關注資本存量的變化，而我們將在第四部分討論全要素生產率。我們將在第五部分提供結論性的想法。 潛在經濟增長率是指一個經濟體實際GDP的可持續增長率

美元(USD)繼週三大幅下跌後，週五連續第二天繼續回升。由於本週公佈的4月份消費者價格指數(CPI)數據較低，市場已經消化了2024年的兩次降息。然而，市場在降息預期仍未擺脫困境，因幾位美聯儲(Fed)官員打消了市場的熱情，呼籲將香檳瓶的軟木塞塞回香檳瓶，因爲利率可能會在比預期更長的時間內保持在高位。 在經濟數據方面，這將是一個非常平靜的週五，沒有真正重要的數據點可供美元走勢。不過，又有多位美聯儲發言人將發表講話，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Minneapolis)行長卡什卡利(Neel Kashkari)將於本週第二次亮相。美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)總是善於發表一些影響市場的言論，本週五結束時，舊金山聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of San Francisco)行長戴利(Mary Daly)將結束本週的講話。 每日市場推動者摘要:美聯儲官員有更多講話 週五的經濟日曆不包括美國將發佈的任何數據點。 市場可能消化本週的所有數據，而美聯儲官員講話將結

印度 銀行貸款 : 19.6% (四月 29) vs 19%

日元（JPY）本週表現平平，週五兌美元（USD） ，連續第二天下跌。本週後半段，日元兌美元走勢艱難，幾乎扭轉了週三美國消費者物價指數（CPI）報告顯示通脹壓力正在緩解後日元兌美元大漲的局面。  日本央行行長植田和男週五在國會回答了有關貨幣政策和近期市場事件的提問，但投資者反應平淡，因爲他沒有提供任何真正能推動市場的評論。 

4月通脹報告出爐後，投資者將密切關注美聯儲政策制定者的言論。 市場認爲美聯儲9月份維持政策不變的可能性正在減弱。 美聯儲利率前景可能影響風險情緒和美元的表現。 在4月份消費者物價指數(CPI)數據公佈後，投資者重新評估利率前景，美聯儲(Fed)政策制定者定於週五發表講話。根據CME Fed watch Tool的數據，美聯儲9月份維持政策利率不變的可能性在30%左右。 明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長Neel Kashkari，美聯儲理事Christopher Waller和舊金山聯邦儲備銀行行長Mary Daly等美聯儲官員將在美國會議上發言。 在今年第一季度強於預期的通脹數據公佈之後，美聯儲對政策轉向的時機採取了謹慎的態度。美國勞工統計局週三報告稱，4月份核心消費者物價指數(CPI)同比上漲3.6%。3月份上漲3.8%，與市場預期一致。從月度來看，CPI和核心CPI繼3月份上漲0.4%後均上漲0.3%。由於市場參與者評估通脹數據，美元面臨看跌壓力，美元指數跌至一個多月來的最低水平，當日下跌0.7%。 通脹的常見問題 什麼是通脹?

今天的重點 在歐元區，我們收到了歐元區4月份的最終通脹數據。我們將特別關注是什麼推動了仍然強勁的服務業通脹和國內通脹指標，因爲這是貨幣政策前景的關鍵。 經濟及市場新聞 隔夜發生了什麼? 在日本，日本央行(BoJ)行長植田和男(Kazuo Ueda)表示，央行沒有立即拋售大量ETF的計劃，ETF作爲資助政府舉措的潛在收入來源，已引起越來越多的關注。在發表上述言論之前，圍繞日本央行應如何通過大規模印鈔來處理其結束通縮努力的遺留問題的爭論日益激烈。印鈔給日本央行留下了龐大的資產負債表。不過，美聯儲尚未提出減持etf和政府債券的計劃，部分原因是擔心會破壞金融市場的穩定。

奧地利 四月 奧地利調和消費者物價指數月率跟預期0.2%一致

奧地利 四月 奧地利調和消費者物價指數年率從前值4.1%回落至3.4%

瑞士 1Q 瑞士工業生產年率由前值-0.4%回落至-3.1%

法國 1Q 法國ILO失業率優於預期：實際值(7.5%)

週五，據路透社報道，歐央行董事會成員伊莎貝爾-施納貝爾表示，歐央行可能會在6月份降息，但決策者 ，會非常仔細地研究數據，因爲過早實施寬鬆政策會面臨風險。 

中國4月社會消費品零售總額年率錄得 2.3%，低於期值 3.1%。中國4月規模以上工業增加值年率錄得 6.7%，預期爲 5.5%，前值爲 4.5%。週五由 國家統計局公佈這一官方數據。

中國 四月 中國城鎮固定資產投資（年初至今） (年率)為4.2%，低於預期4.6%

中國 四月 中國規模以上工業增加價值年率優於預期：實際值(6.7%)

中國 四月 中國零售銷售年率低於預期3.8%：實際值(2.3%)

中國 中國房屋價格指數月率: -3.1% (四月) vs前值 -2.2%

週五，中國人民銀行（PBoC）將美元/人民幣中間價設定爲7.1045，前日報7.1020，路透對此的預期爲7.2222。